当“十五五”的蓝图铺展于时代画卷，科技创新与产业革命的浪潮正重塑着中国经济的经纬。12月7日，在2025上证（巢湖）上市公司高质量发展大会上，上海证券报社党委书记、董事长叶国标与上海财大党委副书记周国良共同发布《上市公司高质量发展报告2024—2025》（以下简称“报告”）。
报告由上海财经大学校长刘元春与叶国标共同担任总策划，上海财经大学上海国际金融中心研究院与上海证券报社联合编写。报告全文近10万字，凝聚了众多专家学者的研究成果与实践经验。第一部分“战略谋划篇”紧扣“十五五”时期战略部署，选取五大核心维度系统构建上市公司高质量发展评价体系；第二部分“政策成效篇”梳理资本市场改革的顶层设计与政策落地成效，详细解读关键政策实施影响，为理解中国上市公司高质量发展路径提供了全面、深入的视角；第三部分“未来展望篇”则勾勒了资本市场赋能上市公司高质量发展的未来图景。
《上市公司高质量发展报告（2024—2025）》发布上海证券报许泽宇摄
五大核心维度构建上市公司价值评估基准
上海财经大学上海国际金融中心研究院院长马文杰表示，报告立足国家战略全局，既系统总结过去一年上市公司高质量发展取得的辉煌成就，也深入分析新形势下的发展要求与时代机遇，通过构建上市公司高质量发展评价体系，全面呈现政策赋能下市场主体提质增效的实践成果，并为上市公司更好发挥高质量发展中的示范引领作用提出对策建议。
作为国民经济的主力军，上市公司肩负着通过自身高质量发展服务国家战略全局的时代使命。报告紧扣《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》与《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》的战略部署，构建了“科技自立自强”“治理现代化与核心竞争力”“绿色低碳与可持续发展”“投资价值与投资者回报”“统筹发展和安全”五大核心评价维度，形成了逻辑严密、内涵丰富的上市公司高质量发展分析框架。
在监管引导与市场合力推动下，上市公司高质量发展呈现出系统性跃升态势。报告显示，过去一年尤其是“9·24”新政以来，上市公司高质量发展呈现出系统性、协同性的新特征，初步形成了质量全面提升的系统性格局。
“9·24”新政后上证指数稳步上升（图片来源：《上市公司高质量发展报告2024—2025》）
在科技自立自强领域，截至2025年三季度，全市场上市公司研发投入总额达1.16万亿元，其中科创板公司以11.22%的研发强度引领市场。治理现代化方面，截至2025年9月，近四成上市公司主动披露“提质增效重回报”行动方案，沪市信息披露评价为A的公司期间股价平均涨幅达15%。绿色低碳转型步入深化发展阶段，《上市公司可持续发展报告指引》推动ESG信息披露规范化发展，传统产业通过绿色化改造焕发新生机，绿色转型正从成本项转变为价值创造项。投资价值创造呈现新局面，2025年前三季度，上市公司净利润同比增长5.5%；千余家上市公司公布现金分红预案，总额达7349亿元；股份回购累计金额达923亿元。在发展安全维度，上市公司正通过稳健经营和全球化布局构筑新的安全屏障。
A股上市公司研发支出占其营业收入的比例（图片来源：《上市公司高质量发展报告2024—2025》）
资本市场四大方向引航上市公司高质量发展
“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期。
在面向“十五五”的历史新起点上，上海证券报社深耕一线，以扎实的调研足迹勾勒中国经济发展脉络。叶国标在调研活动中表示，“要充分发挥全媒体矩阵优势和财经专业优势，从讲好公司故事、传播品牌价值、弘扬治企理念等多个方面，深度赋能上市公司。”此次发布的报告，精选众多源自一线调研的上市公司高质量发展标杆案例，涵盖科创样本、区域样本、产业样本，生动展现上市公司在复杂环境中实现的质量变革、效率变革、动力变革。
展望“十五五”，资本市场如何进一步助力上市公司高质量发展？报告提出，一是持续深化资本市场改革，增强制度包容性与适应性。包容性主要体现在上市的包容性、公司治理的包容性以及业务模式的包容性，适应性主要体现在应对经济转型的适应性、响应市场变化的适应性以及国际竞争的适应性。具体可从更具弹性的投融资制度框架、更具有资本形成与财富创造能力的资本市场、更高水平制度型开放的新格局和国际竞争力、更优化的政策协同与预期管理机制四个方面重点发力。
二是强化上市公司创新主体地位，构建科技－产业－金融创新生态。具体可从更激励相容的科技创新投资与资本市场支持，更快更融合的“产业链—创新链”发展，更可持续、更专业的创新金融服务体系，更以企业为核心的创新生态支持体系四个方面重点推进。
三是推动可持续价值提升，构建上市公司与社会和谐发展生态。我国资本市场可从构建更完善的可持续发展治理体系、构建更高质量的ESG信息披露与市场激励机制、构建更具韧性的绿色金融与转型金融支持体系、形成更具包容性的社会责任与投资文化四个方面重点推进。
四是统筹高质量发展和高水平安全，筑牢资本市场健康发展根基。应从建立更稳健的系统性风险防控与市场稳定机制、建立更健全的科技赋能智能化监管体系、建立更安全的防护与国际协同机制、构建高水平安全与高质量发展的政策协同格局四个方面重点发力。
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