路易泽平安银行一季报：息差降幅收窄零售金融尚未迎来拐点

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　　上证报中国证券网讯平安银行日前发布了2025年第一季度业绩报告。总体来看，该行一季度经营未见明显改善，营收净利双降，零售金融尚未迎来拐点，仍在主动调整、优化业务结构之中。

　　报告显示，截至2025年3月末，该行（集团口径，下同）营业收入为337.09亿元，同比下降13.1%，归属于本行股东的净利润为140.96亿元，同比下降5.6%。分析来看，平安银行的营收增速已经连续五个季度下滑、净利增速连续三个季度下滑。

　　盈利指标方面，净息差仍有下降但降幅已大幅收窄。报告显示，该行一季度净息差为1.83%，较上年末下降了4个基点。这主要得益于负债端成本的改善，报告期内，该行计息负债成本环比改善13个基点（其中存款成本率改善10个基点），带动该行单季度净息差环比有所回升。

　　这基本符合平安银行行长冀光恒所预判。他此前在2024年度业绩发布上表示路易泽，2025年净息差仍有下行压力，但下降幅度有望收窄。为此，平安银行将继续加强资产负债组合管理，精细化定价水平，以缓解息差下行压力。

　　从营收的结构来看，此前对营收形成支撑的非息收入有明显下滑，主要受其他非息收入大幅减少拖累。报告期内，平安银行其他非息收入同比下降32.7%。分析来看，主要受公允价值变动损益拖累，一方面去年基数偏高；另一方面今年一季度长债利率调整，公司金融投资中交易户占比较高，受债市波动影响更大。

　　不过，好在平安银行一季度财富管理、信用卡中收有所改善，同比实现正增长，带动中收降幅收窄。报告显示，该行一季度财富管理类手续费收入为12.08亿元，同比增长12.5%。

　　规模指标方面，平安银行负债端出现缩表。截至2025年一季度末，该行资产总额为57778.58亿元，较上年末微增0.1%；负债总额52717.46亿元，较上年末下降0.1%。

　　资产质量方面，该行则保持稳健态势。截至2025年3月末，该行实现不良贷款率为1.06%，与上年末持平，拨备覆盖率为236.53%，拨贷比为2.50%。

　　这两年来，随着宏观经济形势的变化，平安银行经营持续承压。从一季报来看，零售金融的拐点尚未到来。

　　一季度平安银行零售信贷投放依然较弱。报告显示，该行零售金融的主要业务——个人消费贷、个人经营贷、信用卡，规模均继续下降。截至2025年3月末，该行个人贷款余额为17290.46亿元，较上年末下降2.2%。

　　车贷中的新能源汽车贷款，倒是增长格外强劲。截至2025年3月末，汽车金融贷款余额2927.51亿元，一季度个人新能源汽车贷款新发放145.12亿元，同比增长61.4%。

　　零售金融并非没有亮点，一季度该行个人存款定期化得到了缓解。但这也有可能影响了存款增长，进而影响负债端增长。

　　对公业务继续成为平安银行信贷增量的主要来源。2025年3月末，该行企业贷款余额16826.67亿元，较上年末增长4.7%。其中，四大基础行业（基础设施、汽车生态、公用事业、地产）贷款新发放1235.71亿元，同比增长13.3%。除基础行业外，该行还在新制造、新能源、新生活三大新兴行业继续拓展，一季度三大新兴行业贷款新发放739.56亿元，同比增长32.7%。

　　中信建投证券研报认为路易泽，转型阵痛期内，预计平安2025年营收、利润继续承压，但降幅能较一季度小幅收窄。目前信贷需求仍显不足，行业竞争激烈，叠加公司业务转型，信贷投放依然偏弱。在对公投放补位+零售投放边际改善情况下，预计贷款规模能回到小个位数正增长。

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